Расчет экономической эффективности долгосрочного вложения
При определении коэффициента дисконтирования доходов от реализации инвестиционных проектов следует принимать в расчет учетную ставку (ставку рефинансирования) Банка России и уровень инфляции, под влиянием которой средства обесцениваются.
При определении коэффициента дисконтирования кроме ставки рефинансирования следует учитывать степень риска, связанного с реализацией проекта. По внутрипроизводственным инвестициям степень риска не принято учитывать, но при привлечении внешних источников инвестиций это нужно делать. Целесообразно руководствоваться Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная, утв. Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России 21.06.99 г. N ВК 477).
Коэффициент дисконтирования без учета риска проекта определяется по формуле 3.1:
,
где di - коэффициент дисконтирования; r - ставка рефинансирования, %; i - темп инфляции на текущий год, %. r = 8,25 %
По данным ЦБ РФ прогнозируемая инфляция в России за 2013 год составит 5 - 6 % . В постоянно изменяющихся условиях предположим, что ставка инфляции за 2013 год составит: i = 7 %.
Рекомендуемые поправки на риск для инвестиционного проекта представлены в таблице 11.
Таблица 11 Поправка на риск проекта
|
Величина риска |
Пример цели проекта |
P, процент |
|
Низкий |
Вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники |
3 - 5 |
|
Средний |
Увеличение объема продаж существующей продукции |
8 - 10 |
|
Высокий |
Производство и продвижение на рынок новой услуги |
13 - 15 |
|
Очень высокий |
Вложения в исследования и инновации |
18 - 20 |
Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проектов, определяется по формуле 3.2:
,
где 
- поправка на риск.
Расчет коэффициента дисконтирования
+di = (1 +8,25/100)/ (1+ 7/100) = 1,012; di = 0,012
Принимаем поправку на риск проекта (в соответствии с таблицей 12) на уровне 15 %. Тогда d= 0,012 + 15/100 =0,162
Коэффициент дисконтирования с учетом риска проекта принимаем равным 16 % и рассчитаем показатели экономической эффективности проекта (по зависимостям таблицы 12):
- чистый дисконтированный доход
- индекс доходности
- среднегодовая рентабельность
На основании полученных данных возможно сделать заключение об экономической эффективности настоящего проекта.
При реализации проекта внедряются современные технологии производства, отвечающие всем экологическим требованиям и требованиям техники безопасности. Создается новое рабочее место.
Таблица 12 Показатели экономической эффективности проекта
|
Показатель (формула расчета) |
Пояснения |
Расчет |
|
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) |
Rt - результат достигаемый на t-ом шаге расчета; З*t - затраты на t-ом шаге без капиталовложений; Е - ставка дисконтирования; К - капитальные вложения |
858,4 тыс. р. |
|
Индекс доходности (ИД) |
2,5 | |
|
Срок окупаемости (СО), при котором |
2,9 года | |
|
Среднегодовая рентабельность (Р) |
n - число лет реализации проекта |
36% |
Интересное из раздела
Предприниматель как субъект экономического процесса
Актуальность темы.Предприниматель не антиобщественная фигура. Действуя в
собственных интересах, он удовлетворяет наши запросы, облагораживает нашу
жизнь, делает ее более комфортной. Да, у многих п ...
План производства продукции РУП Завод газетной бумаги
Общие сведения о предприятии
"Завод по производству газетной бумаги"
входит в состав концерна "Беллесбумпром" и расположен в г. Шклов
Могилевской области Республики Беларусь ...
Экономический расчет напорного ящика закрытого типа
Целлюлозно-бумажная промышленность - наиболее сложная
отрасль лесного комплекса, связанная с механической обработкой и химической
переработкой древесины. Она включает производство целлюлозы, бумаг ...