Расчет и прогнозирование денежных потоков
Доходный подход к оценке бизнеса реализуется двумя методами - метод дисконтирования денежных потоков и метод прямой капитализации. В данной работе при оценке стоимости компании будет использоваться метод дисконтированных денежных потоков. В работе будет использоваться денежный поток для собственного капитала.
Прогноз можно сделать с помощью метода экстраполяции. В качестве трендовой кривой можно взять линейную функции. Построение уравнения регрессии дает возможность спрогнозировать выручку для последующих лет (с помощью EXEL).
Прогноз валовых доходов и расходов необходим для расчета соответствующих показателей в формуле денежного потока. Прогноз валовых доходов и валовых расходов будет произведен на основании результатов деятельности компании за 2007-2010 года. В качестве метода прогнозирования будет применен метод линейной зависимости выручки от времени.
Рисунок №8. Прогнозирование выручки
На графике показана динамика выручки предприятия в 2007-2010 гг. Выручку предприятия в 2011, 2012 и 2013 годах можно будет определить исходя из уравнения линейной регрессии. Зависимость имеет следующий вид y = 2505210x - 4993795055, где у - выручка, х - год. (см. Таблицу №2).
Таблица №2. Прогнозирование выручки
|
год |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011прог. |
2012прог. |
2013прог. |
|
выручка |
23379787 |
45922540 |
37971224 |
34380925 |
41677045 |
44182255 |
46687465 |
Расчет денежного потока для собственного капитала осуществляется по следующей формуле:
ДП = ЧП + Амортизация + ∆ВнА + ∆ЧОК + ∆ДЗК
Чистый оборотный капитал (ЧОК) состоит из следующих составляющих: запасы, дебиторская задолженность и текущие пассивы.
Далее для определения расходов будут спрогнозированы следующие статьи: себестоимость, управленческие и коммерческие расходы. Для их определения можно использовать метод постоянного отношения. Суть метода - процентное соотношение каждой статьи затрат к выручки сохраняется из года в год, то есть все статьи будут расти с той же скоростью, что и продажи. Для определения процентного соотношения будет использовано среднее арифметическое из отношений соответствующей статьи за период с 2008-2010 г. к соответствующему значению выручки.
Таблица№3. Расчет финансовых показателей, характеризующих деятельность предприятия, тыс.руб.
|
Тыс.руб |
Доля |
2008 |
2009 |
2010 |
2011прог. |
2012прог. |
2013прог. |
|
Выручка |
1 |
45922540 |
37971224 |
34380925 |
41677045 |
44182255 |
46687465 |
|
Себестои-мость |
0,977 |
41910428 |
35121315 |
37599483 |
40721158 |
43168909 |
45616661 |
|
Валовая прибыль |
4012112 |
2849909 |
-3218558 |
955887 |
1013346 |
1070804 | |
|
Упр. и ком. расходы |
0,038 |
1346694 |
1359228 |
1713681 |
1597141 |
1693146 |
1789150 |
|
Прибыль от продаж |
2665418 |
1490681 |
-4932239 |
-641254 |
-679800 |
-718346 | |
|
Прочие доходы |
0,343 |
11227523 |
11850719 |
16204674 |
14280127 |
15138506 |
15996886 |
|
Прочие расходы |
0,366 |
12115927 |
11677104 |
18083378 |
15244495 |
15790184 |
16685515 |
|
Прибыль до налогообложения |
1075977 |
594893 |
-7977451 |
-1605622 |
-1331478 |
-1406975 | |
|
Налоги (T= 20%) | |||||||
|
ЧП |
669110 |
428236 |
-6223202 |
-1284498 |
-1065183 |
-1125580 |
Интересное из раздела
Оценка коммерческой эффективности действующей ТЭЦ
Знание
сущности экономических категорий, понимание основ экономики отрасли,
особенностей функционирования и развития энергетической отрасли и тепловых
электрических станций как объектов энергетик ...
Оценка эффективности мер финансовой поддержки субъектов малого предпринимательства на муниципальном уровне
В ряде научных работ под малым предпринимательством понимается
деятельность, осуществляемая относительно небольшой группой лиц, или
предприятия, управляемые одним собственником. Отечественные псих ...
Оценка стоимости ОАО Стройтрансгаз
Оценка стоимости бизнеса - сложный и многогранный процесс, без которого
не проводится ни одна сделка при реорганизации, слиянии и поглощении,
ликвидации предприятия, купли-продажи бизнеса и части ...