Расчет и прогнозирование денежных потоков
Доходный подход к оценке бизнеса реализуется двумя методами - метод дисконтирования денежных потоков и метод прямой капитализации. В данной работе при оценке стоимости компании будет использоваться метод дисконтированных денежных потоков. В работе будет использоваться денежный поток для собственного капитала.
Прогноз можно сделать с помощью метода экстраполяции. В качестве трендовой кривой можно взять линейную функции. Построение уравнения регрессии дает возможность спрогнозировать выручку для последующих лет (с помощью EXEL).
Прогноз валовых доходов и расходов необходим для расчета соответствующих показателей в формуле денежного потока. Прогноз валовых доходов и валовых расходов будет произведен на основании результатов деятельности компании за 2007-2010 года. В качестве метода прогнозирования будет применен метод линейной зависимости выручки от времени.
Рисунок №8. Прогнозирование выручки
На графике показана динамика выручки предприятия в 2007-2010 гг. Выручку предприятия в 2011, 2012 и 2013 годах можно будет определить исходя из уравнения линейной регрессии. Зависимость имеет следующий вид y = 2505210x - 4993795055, где у - выручка, х - год. (см. Таблицу №2).
Таблица №2. Прогнозирование выручки
|
год |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011прог. |
2012прог. |
2013прог. |
|
выручка |
23379787 |
45922540 |
37971224 |
34380925 |
41677045 |
44182255 |
46687465 |
Расчет денежного потока для собственного капитала осуществляется по следующей формуле:
ДП = ЧП + Амортизация + ∆ВнА + ∆ЧОК + ∆ДЗК
Чистый оборотный капитал (ЧОК) состоит из следующих составляющих: запасы, дебиторская задолженность и текущие пассивы.
Далее для определения расходов будут спрогнозированы следующие статьи: себестоимость, управленческие и коммерческие расходы. Для их определения можно использовать метод постоянного отношения. Суть метода - процентное соотношение каждой статьи затрат к выручки сохраняется из года в год, то есть все статьи будут расти с той же скоростью, что и продажи. Для определения процентного соотношения будет использовано среднее арифметическое из отношений соответствующей статьи за период с 2008-2010 г. к соответствующему значению выручки.
Таблица№3. Расчет финансовых показателей, характеризующих деятельность предприятия, тыс.руб.
|
Тыс.руб |
Доля |
2008 |
2009 |
2010 |
2011прог. |
2012прог. |
2013прог. |
|
Выручка |
1 |
45922540 |
37971224 |
34380925 |
41677045 |
44182255 |
46687465 |
|
Себестои-мость |
0,977 |
41910428 |
35121315 |
37599483 |
40721158 |
43168909 |
45616661 |
|
Валовая прибыль |
4012112 |
2849909 |
-3218558 |
955887 |
1013346 |
1070804 | |
|
Упр. и ком. расходы |
0,038 |
1346694 |
1359228 |
1713681 |
1597141 |
1693146 |
1789150 |
|
Прибыль от продаж |
2665418 |
1490681 |
-4932239 |
-641254 |
-679800 |
-718346 | |
|
Прочие доходы |
0,343 |
11227523 |
11850719 |
16204674 |
14280127 |
15138506 |
15996886 |
|
Прочие расходы |
0,366 |
12115927 |
11677104 |
18083378 |
15244495 |
15790184 |
16685515 |
|
Прибыль до налогообложения |
1075977 |
594893 |
-7977451 |
-1605622 |
-1331478 |
-1406975 | |
|
Налоги (T= 20%) | |||||||
|
ЧП |
669110 |
428236 |
-6223202 |
-1284498 |
-1065183 |
-1125580 |
Интересное из раздела
Экономическое обоснование целесообразности производства ЗАО НПО Петролазер
Несмотря
на все трудности и проблемы в России, в сфере частного предпринимательства
заняты уже миллионы людей. Однако бизнес - это совершенно особая манера жизни,
предполагающая готовность предпр ...
Экономический расчет работ по гидравлическому разрыву пласта
Гидравлический разрыв пласта является наиболее распространенным
методом воздействия на призабойную зону.
Сущность этого процесса заключается в нагнетании в проницаемый
пласт жидкости при давлен ...
Оффшорные зоны и их роль в международных операциях компании
На сегодняшний день, государство это сформированный институт и его
наличие предполагает существование налогов. А там где существуют налоги,
появляется способ их избежать. И этот способ - оффшорные ...